TC分享第 287 期
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2026 week 26
本周摄影：
新闻思考
在 6 月 25 日周四，提到 Mac 和 iPad 涨价约 15%–25%，比如 MacBook Air 涨 $200、MacBook Pro 涨 $300、iPad Pro 涨 $200；iPhone 目前暂时没有涨价。
真正让市场紧张的是：AI 抢占内存和存储产能，推动 DRAM/NAND 成本暴涨，连苹果这种成本控制能力很强的公司都开始涨价，说明成本压力已经从 AI 数据中心传导到消费电子端。如果消费电子产品被迫涨价，需求可能被压制，进而反过来影响硬件、半导体和 AI 终端的估值逻辑。市场这周确实是在按这个逻辑杀估值 。
从周一 6/22 收盘到周五 6/26 收盘，几个主要标的跌幅都很明显：AAPL 从 $297.01 跌到 $283.78，下跌 $13.23，跌幅 -4.45%；MU 从 $1,211.38 跌到 $1,132.33，下跌 $79.05，跌幅 -6.53%；QQQ 从 $737.95 跌到 $706.52，下跌 $31.43，跌幅 -4.26%；SPY 从 $744.39 跌到 $728.99，下跌 $15.40，跌幅 -2.07%；NVDA 从 $208.65 跌到 $192.53，下跌 $16.12，跌幅 -7.73%；GOOGL 从 $349.68 跌到 $337.39，下跌 $12.29，跌幅 -3.51%。
美光在 6 月 24 日发布的 FY2026 Q3 财报非常亮眼：营收 $41.456B，去年同期是 $9.301B；GAAP 净利润 $28.243B；non-GAAP EPS $25.11；Q4 指引营收约 $50B ± $1B，毛利率约 86%。所以市场一开始给了美光很强的反应，MU 周四 6/25 大涨 +15.74%，但周五又跌了 -6.69%。
这说明同一个事件，对产业链上下游的影响完全不同。对美光来说，内存涨价等于利润爆炸；但对苹果、PC、iPad、手机厂商来说，内存涨价就是成本压力。上游越赚钱，下游越难受，这才是市场担心的重点。
AI 基建把关键零部件价格推高，正在挤压消费硬件商业模式。
苹果涨价后，真正要看两个东西。第一是销量弹性。如果用户因为涨价而延迟换机、换 Mac 或 iPad，那么销量可能下滑，苹果提高单价能不能抵消销量下滑，还要看需求弹性。第二是毛利率压力。苹果这次涨价不是因为品牌力突然变强，而是因为成本上涨。如果涨价只是把成本转嫁给消费者，收入可能上升，但毛利率不一定改善；如果转嫁不完全，利润率反而会被压缩。
企业 AI 和数据中心 AI 短期反而更强，美光财报已经说明 hyperscaler 和 AI 数据中心还在疯狂买内存，需求强到把价格推上去。真正风险更大的是消费端 AI。如果 AI 功能需要更多 RAM、更大存储和更贵芯片，最后手机、电脑、平板都被迫涨价，那消费者未必愿意为了“AI 功能”多付 $200，这会影响 AI PC 和 AI phone 的普及速度。
AI 的成本开始从云端扩散到消费硬件端，消费者未必愿意买单。接下来要看：苹果秋季 iPhone 是否涨价，以及 Mac/iPad 涨价后销量有没有明显下滑。如果 iPhone 也涨价，而且销量转弱，那这就不只是普通供应链波动，而可能是消费科技硬件进入新压力周期的信号了
科技新闻
【1】刘强东表示：“将来都是机器人送货了，根本不需要快递员，一定是机器人送货，但是我并不需要我们 70 万兄弟没有饭吃、没有工作。” 刘强东称，京东因此在全国签了 120 所学校，把他们送去学校做培训，以后可以给机器人做维修、做保养。
【2】特斯拉将采用豆包端到端语音模型
【3】苹果电脑产品全系涨价 iPad 11 起售价 ¥3799（之前¥2999） iPad mini 起售价 ¥4799（之前¥3999） iPad Pro 起售价 ¥10799 （之前¥8999） iPad Air 起售价 ¥5999 （之前¥4799） MacBook Neo 起售价 ¥5499 （之前¥4599） Mac Mini 起售价 ¥5999 （之前¥4499） MacBook Air 起售价 ¥9999 （之前¥8499） MacBook Pro 起售价 ¥15999 （之前¥13499）
【4】赵长鹏：已押注“人造子宫”，这技术或重塑人类生育模式
【5】美国允许Anthropic向“可信任”合作伙伴发布Mythos模型 路透社取得的一封美国商务部信函显示，美国政府于星期五（6月26日）允许人工智能公司Anthropic向部分“可信任合作伙伴”提供功能强大的人工智能模型Claude Mythos 5。知情人士说，目前已有100多家公司和机构获得Mythos 5的访问权限。
【6】OpenAI 今天（6月26日）发布了新一代模型 GPT-5.6，包含三个版本：旗舰级 Sol、日常级 Terra 和经济级 Luna。但这条新闻最值得关注的地方不在模型本身，而在发布方式：应美国政府要求，GPT-5.6 目前只向大约 20 家经过政府审批的合作伙伴开放，普通开发者和 ChatGPT 用户暂时用不上。 GPT-5.6 用了一套新的命名规则：数字代表代际，Sol、Terra、Luna 代表三个固定的能力档位，灵感来自太阳、地球、月亮。Sol 是最强的旗舰，Terra 性能接近上一代 GPT-5.5 但价格砍半，Luna 主打便宜快速。 Sol 新增了两个模式：max 模式让模型花更长时间深度推理，ultra 模式则调用多个子 agent 并行处理复杂任务，相当于一个 AI 自己拆分工作给一组 AI 干活。 在 OpenAI 公布的 Terminal-Bench 2.1（测试命令行工作流的编程基准）上，Sol Ultra 得分 91.9%，Sol 为 88.8%，Claude Mythos 5 为 88%，Google Gemini 3.1 Pro Preview 为 70.7%。网络安全方面，Sol 在 ExploitBench 上用大约三分之一的 token 就达到了 Mythos Preview 的水平。 API 定价： Sol 每百万 token 输入 5 美元、输出 30 美元； Terra 分别是 2.5 和 15 美元； Luna 是 1 和 6 美元。 7 月还会上线 Cerebras 硬件加速版本，推理速度可达每秒 750 个 token。
【7】外媒：物理极限被打破！IBM推出全球首款0.7纳米芯片技术，半导体迈入“埃米时代”
【8】过去12个月，全球生成式AI实际收入约1100亿美元。按最近一个月收入年化计算，目前AI行业Run Rate已经超过1750亿美元。AI收入增长速度约为互联网时代、移动互联网时代的3倍。这充分说明AI已经不是讲故事，而是真正进入商业化阶段。
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AI 时代的伯克希尔：基于 Claude Code / Codex 的价值投资研究框架。巴菲特·芒格·段永平·李录四大师方法论 + 多Agent并行研究。| AI-era Berkshire: a value investing research framework built for Claude Code / Codex. 4 masters’ methodologies + multi-agent adversarial analysis.
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【9】漫漫烂烂灿灿
